Economia Chinei se dezlantuie. Piata sa imobiliara se prabuseste, presiunile deflationiste se raspandesc in toata tara, iar piata sa de valori a suferit o cursa agitata pana in acest an, indicele CSI 300 al tarii stergand aproximativ 40% din valoarea sa de la varfurile din 2021. Adaugand sare pe rana, cifrele PMI publicate de Biroul National de Statistica din China au aratat ca activitatea de productie s-a contractat pentru a patra luna consecutiv, determinata de scaderea cererii.
Multimea de date inferioare a declansat, in consecinta, un val de scepticism fata de a doua economie din lume. Una dintre ele, Allianz si-a inversat viziunea optimista asupra Chinei, prognozand acum ca economia Beijingului va creste cu o medie de 3,9% intre 2025 si 2029. Aceasta este in scadere fata de o prognoza de 5% inainte de izbucnirea pandemiei de Covid-19.
Fostul oficial al Fondului Monetar International Eswar Prasad a mai spus pentru Nikkei Asia ca „probabilitatea predictiei ca PIB-ul Chinei il va depasi intr-o zi pe cel al SUA este in scadere”.
Intre timp, economistul de top si consilierul Allianz, Mohamed El-Erian, a evidentiat performanta sumbra a pietei bursiere a Chinei fata de cele din SUA si Europa intr-un grafic pe X, spunand ca arata divergenta puternica dintre toate cele trei piete de actiuni.
China insasi, insa, nu este dispusa sa marturiseasca economia sa este in zdrenturi. Liderul chinez Xi Jinping a declarat in ajunul Anului Nou ca economia natiunii a devenit „mai rezistenta si mai dinamica in acest an”.
Hranindu-ne cu un asemenea optimism, este corect sa spunem ca au existat unele semne de speranta pentru economia asediata, dar poate ca nu sunt suficiente pentru a influenta ursii. De exemplu, activitatea fabricii din China s-a extins pentru a treia luna consecutiv in ianuarie, in timp ce sectorul de lux al natiunii pare sa se retraga.
Astfel de date au provocat discutii optimiste in randul investitorilor, sugerand ca consensul cu privire la China este in mod clar lipsit de uniformitate.
Epoca de stagnare
Laureatul Nobel Paul Krugman s-a numarat printre cele mai inclinate voci fata de China, spunand ca tara intra intr-o era de stagnare si dezamagire.
China ar fi trebuit sa prospere dupa ce si-a ridicat masurile stricte „zero-Covid”, a scris Krugman intr-un articol recent al New York Times. Dar a facut exact invers.
De la conducere proasta la somaj ridicat in randul tinerilor, tara se confrunta cu vanturi in contra din toate colturile, a sustinut Krugman. Si poticnirea economica a tarii nu este izolata, avertizeaza Krugman, putand deveni problema tuturor.
Criza imobiliara
Binecunoscutele probleme legate de proprietate ale Chinei au fost punctul central al orientarii de pe Wall Street fata de natiunea asiatica.
Fondul Monetar International a declarat ca se asteapta ca cererea de locuinte sa scada cu 50% in China in urmatorul deceniu.
Vorbind la Forumul Economic Mondial de la Davos luna trecuta, sefa FMI Kristalina Georgieva a spus ca sectorul imobiliar din China are nevoie de „remediere”, in timp ce Beijingul are nevoie de reforme structurale pentru a evita o scadere a ratelor de crestere.
Intre timp, renumitul manager de fonduri speculative si fondator al Hayman Capital din Dallas, Kyle Bass, a declarat ca piata imobiliara puternic indatorata a tarii a declansat un val de neplate in randul dezvoltatorilor publici. Aceasta este o problema, avand in vedere ca piata imobiliara din China poate reprezenta pana la o cincime din PIB-ul natiunii.
„Aceasta este la fel ca criza financiara a steroizilor din SUA”, a spus Bass, referindu-se la piata imobiliara a Chinei, aflata in situatii implicite.
„China se va inrautati, indiferent cat de mult spun autoritatile lor de reglementare, „vom proteja persoanele de vanzarile in lipsa rau intentionate”, a adaugat el.
„Arhitectura de baza a economiei chineze este rupta”, a continuat Bass.
Licariri de speranta
O imagine sumbra pentru China, totusi, nu este impartasita de toti.
Institutul de Finante Internationale a declarat ca Beijingul are capacitatea politica de a impinge economia Chinei catre potentialul sau de crestere si s-a mentinut la prognoza consensului de mai sus pentru o crestere de 5% in 2024, intr-o postare recenta pe blog. Aceasta viziune depinde insa de un stimul suficient din partea cererii. Cele mai recente cifre ale PIB-ului din China pentru ultimele trei luni din 2023 au ratat estimarile analistilor, cu o cifra de 5,2%.
In acelasi timp, partenerul si strategul sef al Clocktower Group, Marko Papic, a avut o viziune optimista pe termen scurt fata de actiunile chinezesti. Intr-un interviu CNBC din 7 februarie, Papic a spus ca estimeaza ca actiunile din China vor creste cu cel putin 10% in zilele urmatoare, in timp ce oficialii semnaleaza eforturile de sprijin pentru a-si sustine piata bursiera.
„O crestere de 10% pana la 15% a actiunilor chinezesti este probabila in urmatoarele zile de tranzactionare”, a spus Papic.
JPMorgan Private Bank a subliniat, de asemenea, scenarii de taur pentru China intr-o postare recenta. „In pofida sentimentului de alunecare al pietei de valori si a problemelor persistente cu piata imobiliara, anumite segmente ale economiei chineze si-au dovedit, de asemenea, rezistenta”, se arata in comunicat.
Banca a spus ca rolul crucial al Chinei ca producator global este putin probabil sa se diminueze, adaugand ca cererea ciclica pentru exporturile sale ar putea ramane intacta.
Privind in perspectiva, China are obstacole de depasit. Daca are puterea de foc pentru a face acest lucru, ramane totusi de vazut.
