Razboiul din Ucraina accelereaza unele tendinte care erau deja evidente in ordinea economica si geopolitica internationala. Aceasta analiza abordeaza modul in care invazia rusa si raspunsul occidental ar putea genera probleme in economia globala, in special in domeniul materiilor prime si energiei, dar si in sectoare industriale si servicii intr-un context de crestere a inflatiei si a lanturilor valorice deja foarte stresate si care au fost redefinite dupa pandemie. De asemenea, analizeaza modul in care diferitele puteri se aliniaza in fata conflictului, care provoaca schimbari in sistemul economic si financiar global, precum si ingreuneaza cooperarea in institutiile multilaterale.
Analiza
Invazia rusa a Ucrainei perturba globalizarea comerciala si financiara si rescrie echilibrele geopolitice globale. La nivel economic, se produc doua tipuri de efecte: prima runda, derivata din restrictiile asupra produselor energetice, alimentare si materiilor prime a caror penurie (sau asteptarea penuriei) declanseaza preturile acestora, deterioreaza sistemul productiv si ameninta cresterea si stabilitatea sociala. si a doua runda, privind inflatia generala (prin energie si alimente) si ratele dobanzilor, care cresc costurile finantarii afacerilor si ameninta sustenabilitatea finantelor publice.
In domeniul geopolitic incepe sa apara o noua configuratie de aliante internationale, aparitia asa-numitului „Sud Global” (mai putin aliniat cu Occidentul decat se crede adesea din Europa) si o criza reinnoita a unei ordini economice si financiare internationale care era deja in curs de transformare ca urmare a ascensiunii Chinei si a cresterii multipolaritatea.sistemului international. Pe parcursul acestei analize, aceste efecte sunt sintetizate, presupunand complexitatea sarcinii si cadrul de incertitudine totala cu privire la durata conflictului sau consecintele neprevazute ale acestuia.
(1) Efecte asupra energiei
Razboiul din Ucraina se adauga tensiunilor preexistente pe piata energiei (in special a gazelor) la sfarsitul anului 2021 din motive tehnice, meteorologice si geopolitice. Problema actuala este de a evalua gradul de dependenta de energia rusa (in special energia europeana, deoarece SUA este practic autosuficienta) si capacitatea reala de substitutie a fluxurilor sale. Pentru a face acest lucru, trebuie sa facem distinctia intre carbune, petrol si gaz si sa separam atat posibilitatile de aprovizionare alternativa, cat si posibilitatile de reorientare a exporturilor de catre Rusia.
(1.1) Carbune
Rusia este, dupa Indonezia si Australia, al treilea producator mondial de carbune, cu 430 de milioane de tone (Mt) in 2020. UE importa 44 Mt din Rusia pe an (aproape de 10% din total), mai mult de doua treimi in forma de carbune termic pentru a produce energie electrica. In orice caz, exista un excedent considerabil de capacitate globala in tari precum Australia, motiv pentru care UE si-a permis sa anunte pe 8 aprilie interzicerea importului de carbune rusesc.
(1.2) Ulei
Inlocuirea petrolului si a derivatilor acestuia este ceva mai complicata. Rusia este, in concurenta cu Arabia Saudita si dupa SUA, al doilea mare producator de titei din lume, cu 10,5 mbd (milioane barili/zi) in 2021, pe langa primul exportator. UE este principalul sau client, cu importuri de 2,8 mbd in 2021. Mai mult de o treime dintre acestea ajung pe mare, in timp ce fluxul conductei este concentrat in cateva rafinarii. In ceea ce priveste derivatele, UE este deosebit de vulnerabila la motorina, benzina si pacura.
Reteaua de conducte dintre Europa, Rusia si restul Asiei este foarte dezvoltata, astfel incat Rusia si-ar putea reloca fluxurile nu numai prin marfuri, ci si prin conducte catre China.
Pe de alta parte, piata titeiului are o anumita supracapacitate globala de care UE ar putea profita: OPEC, de exemplu, ar putea injecta pana la 4 mbd suplimentari (jumatate din Arabia Saudita, iar restul din Emiratele Arabe Unite si Iran), desi nu Ea pare prea dispusa sa faca asta. Trebuie remarcat, in orice caz, ca nu tot petrolul este direct inlocuibil, intrucat are calitati diferite (cel mai asemanator cu cel al Rusiei ar fi cel al titeiului din Iran si Irak). In ciuda acestui fapt, UE pare hotarata sa limiteze achizitiile de petrol rusesc. Pe 4 mai, el a anuntat o propunere de a pune capat tuturor importurilor de petrol rusesti pana la sfarsitul anului 2022.
(1.3) Gaz
Inlocuirea gazului rusesc este cea mai dificila. Rusia este, dupa SUA, al doilea mare producator de gaze din lume, cu 762 de miliarde de metri cubi (bcm) in 2021, si detinatorul celor mai mari rezerve. UE este enorm de dependenta de gazul rusesc: importa aproximativ 155 de miliarde de metri cubi anual, ceea ce reprezinta 45% din achizitiile sale de gaze si 40% din consumul sau. Gazul rusesc este greu de inlocuit, deoarece 80% din importuri ajung prin conducta de gaz si pentru ca excesul de capacitate globala este mic. Cel putin, desigur, Rusia nu are multe alternative in care sa isi poata reloca gazele naturale, deoarece infrastructura sa de gaze cu China este foarte limitata (conducta de gaz Power of Siberia are o capacitate de doar 38 de miliarde de metri cubi pe an, desi o extindere pana la la 38 bcm este in constructie.50 bcm).
Principalele capacitati de gazoducte in exces sunt situate in Algeria, Norvegia si Azerbaidjan. Fluxul din Algeria ar putea creste in Transmed (via Italia) la 32 bcm anual (de la actualele 22) si in Medgaz (prin Spania) la 10 bcm (de la actualele opt). Italia si Spania concentreaza 65% din achizitiile de gaze din Algeria.
O alternativa la gazul natural din conducte ar fi gazul natural lichefiat (GNL). SUA urmeaza sa-si creasca vanzarile catre UE (15 miliarde de metri cubi in 2022), iar alte alternative de aprovizionare ar fi Qatar sau Australia. Problema este ca GNL necesita infrastructura suplimentara de transport si regazificare, dar nu exista un surplus de flota de tancuri GNL si nici nu este usor de extins (se produc doar aproximativ 50 pe an); construirea de instalatii de regazificare pe uscat necesita timp si este foarte costisitoare; iar plantele plutitoare (FSRU) sunt rare (exista 50 in intreaga lume) si nu exista aproape deloc inactiv (Germania incearca sa foloseasca trei dintre ele). Posibilitatea de a utiliza surplusul de capacitate de regazificare a Spaniei (cea mai mare din UE) se ciocneste de realitatea interconexiunilor slabe,
Comisia Europeana si-a lansat initiativa REPowerEU la inceputul lunii martie 2022 pentru a reduce dependenta Europei de combustibilii fosili rusi cu mult inainte de 2030, incepand cu gazele. REPowerEU isi propune sa diversifice aprovizionarea cu gaze, sa accelereze utilizarea gazelor regenerabile si sa inlocuiasca gazul in incalzire si generarea de electricitate, ceea ce ar putea reduce cererea UE de gaz rusesc cu doua treimi pana la sfarsitul anului 2022, dar nu pare usor.
(2) Alte sectoare
Razboiul din Ucraina, care se adauga perturbarilor suplimentare in lanturile de aprovizionare din cauza izolarilor din China, afecteaza multe sectoare, dar doua merita evidentiate: automobilele si agroalimentarea.
(2.1) Automobil
Razboiul este o alta lovitura pentru sector, deja afectat de penuria de semiconductori derivate din pandemie (intarita acum de noile inchideri de la Shanghai). Acum se confrunta cu restrictii privind materiale precum paladiu, utilizate in catalizatori si baterii electrice (Rusia este principalul furnizor mondial, cu 38% din exporturi), aluminiu omniprezent (Rusia este principalul furnizor al UE) sau elemente secundare, dar greu de inlocuit. pe termen scurt (Ucraina este un producator esential de cablaje si cablaje cu conectori). Restrictiile componente nu provoaca doar o scadere a productiei totale, ci si a compozitiei acesteia, deoarece companiile prefera sa foloseasca componentele rare disponibile in modele cu o marja de profitabilitate mai mare (in general game mai mari).
(2.2) Alimente
Preturile mondiale la alimente cresteau deja intr-un ritm puternic in 2021 (23,1% in 2021, conform cifrelor FAO ajustate la inflatie) si din februarie au crescut vertiginos: cresterea de la inceputul anului 2022 este cea mai mare din 1961 pentru monitorizarea indicatorului. preturile carnii, produselor lactate, cerealelor, uleiurilor si zaharului.
Razboiul din Ucraina si sanctiunile impotriva Rusiei restrictioneaza transportul si productia din doua tari care reprezinta aproape 30% din exporturile globale de grau si 18% din porumb, majoritatea transportate prin porturile Marii Negre acum. Preturile au un impact deosebit asupra regiunilor sarace, unde alimentele reprezinta o proportie mai mare din cheltuielile acestora (40% in Africa sub-sahariana si 27% in Africa de Nord si Orientul Mijlociu).
Lipsa de alimente ar putea deveni extrem de severa pentru tarile cu legaturi comerciale stranse cu Rusia si Ucraina, inclusiv Europa de Est, Caucaz si Asia Centrala. Preturile ridicate ale graului vor afecta si mai mult economiile din Orientul Mijlociu si Africa de Nord, cum ar fi Egiptul. Pe de alta parte, rezervele reduse de ingrasaminte si preturile petrolului vor creste costurile de recoltare, transport si procesare a alimentelor. Nu trebuie sa excludem ca acest lucru s-ar putea traduce in tensiuni sociale puternice.
(3) Efecte de a doua runda: inflatie, rate ale dobanzilor si datorii
(3.1) Inflatia si ratele dobanzilor
Pandemia a indus presiuni puternice asupra lanturilor de aprovizionare, care, in cazul SUA, s-au adaugat din partea cererii presiunii puternice asupra cheltuielilor si tensiunilor de pe piata muncii. Banca Centrala Europeana, constienta de faptul ca cheltuielile gospodariilor din zona euro nu atinsesera inca nivelul din 2019 si cu o inflatie subiacenta mai mica decat cea din SUA, dar deja peste 4%, a ales sa temporizeze. Razboiul, din pacate, a dus la cresterea preturilor la energie si a consolidat asteptarile inflationiste.
Rezerva Federala a majorat ratele dobanzilor pentru prima data din 2018, alaturandu-se altor banci centrale, si se asteapta ca va continua sa le majoreze la cel putin 2% pe tot parcursul anului 2022. Banca Centrala Europeana, la randul sau, a anuntat retragerea progresiva a achizitiilor de active (inclusiv datoria publica),orientare forward pentru a permite o anumita gradualitate intre respectiva retragere si orice ajustare a ratei dobanzii.
Ne confruntam, asadar, cu un soca ofertei cu drepturi depline care se adauga presiunilor puternice ale cererii derivate din cresterea cheltuielilor publice si dinamismul investitiilor, in special in SUA, dar si in Europa. Pe de o parte, bancile centrale sunt obligate sa reactioneze pentru a limita preturile si a-si indeplini mandatul de a controla inflatia, dar, pe de alta parte, majorarile de dobanda nu actioneaza direct asupra problemei principale (cresterea costurilor la energie si a materiilor prime), dar se limiteaza la scaderea cererii pentru a incerca sa o ajusteze la o oferta crescuta.
In acest context, este necesara completarea politicii monetare contractionale cu politici de economisire a energiei, venituri si alte politici de aprovizionare, precum si munca educationala din partea autoritatilor pentru a explica ca socuri.a aprovizionarii genereaza o saracire generala a tarilor importatoare de energie (cum ar fi Spania), iar acest lucru necesita distribuirea acestor costuri in cel mai echitabil mod posibil si prevenirea accelerarii permanente a asteptarilor inflationiste.
(3.2) Datorie
Razboiul din Ucraina vine dupa o acumulare foarte puternica de datorii in intreaga lume ca urmare a nevoii de a face fata consecintelor pandemiei. De altfel, cresterea datoriei globale in 2020 a fost cea mai mare din ultimii 50 de ani (atingand 256% din PIB-ul global in 2020, din care 40 de puncte reprezinta datorie publica). Pe 12 aprilie 2022, Sri Lanka a declarat implicit, si multe alte tari emergente si in curs de dezvoltare ar putea urma, mai ales daca ratele dobanzilor continua sa creasca. Desi povara dobanzii este mult mai mica decat in anii 1980 si in ciuda faptului ca primele de risc din tarile emergente si in curs de dezvoltare prezinta o eterogenitate mai mare decat in crizele trecute (dovada ca exista o mai buna distinctie intre debitori), nu este necesar sa se excluda. posibile turbulente pe piete care ar putea afecta si multe companii cu expunere mare la aceste zone, si chiar tensiuni pe pietele financiare ale tarilor dezvoltate.
(4) Efecte geopolitice
(4.1) Nasterea „Sudului Global”
Pe 2 martie, la doar cateva zile dupa inceperea invaziei ruse a Ucrainei, 141 de tari (din totalul de 193) au condamnat deschis agresiunea intr-un vot la Adunarea Generala a Natiunilor Unite. Cinci tari (Rusia, Belarus, Coreea de Nord si Siria) s-au opus; 35 (inclusiv China, India, Pakistan si Africa de Sud) s-au abtinut; iar 12 (inclusiv Maroc si Venezuela) au ales sa lipseasca de la vot.
Occidentul, si mai ales UE, au subliniat unitatea comunitatii internationale in fata agresiunii ruse (nu este obisnuit sa obtinem atatea voturi in sustinerea unei rezolutii ca aceasta). Totusi, nu trebuie sa ne lasam pacaliti: aceasta coalitie internationala este mai slaba decat pare si, de bine sau de rau, lumea este din ce in ce mai multipolara, iar viziunea occidentala asupra lumii este mult mai putin hegemonica astazi decat in trecut.
Dincolo de pozitiile unor tari cheie, pe care le vom analiza mai jos, incepe sa se vorbeasca despre un „Sud Global”, un grup inca nedefinit si posibil in schimbare, care ar include multe tari emergente si in curs de dezvoltare, din China si India pana la Africa de Sud, mai multe tari din Orientul Mijlociu si poate unele din America Latina. Acest „Sud Global” are un mod diferit de a vedea razboiul din Ucraina decat cel de la Washington sau Bruxelles. Pentru aproape toate aceste tari, razboiul este regretabil si ar fi de dorit ca acesta sa se incheie cat mai curand posibil, dar ceea ce conteaza cu adevarat pentru ele este sa impiedice sa genereze o incetinire economica sau tulburari sociale grave derivate din cresterea pretul painii si al benzinei, pe care unii dintre ei dau vina pe sanctiunile occidentale mai mult decat pe invazia in sine.
(4.2) Rolul Chinei
Rolul Chinei in acest razboi este unul dintre elementele cheie care ii vor determina evolutia. China considera razboiul din Ucraina o problema interna europeana despre care este incomod sa vorbeasca si in care nu are intentia de a se implica, fie ajutand Rusia militar, fie actionand ca mediator. In acelasi timp, este ingrijorat ca razboiul va submina cresterea economica si considera esential ca Rusia sa supravietuiasca sanctiunilor si, mai ales, ca enormul sau vecin sa nu devina un stat esuat sau „occidentalizat”.
Mai mult, China are o viziune „westfaliana” a relatiilor internationale: considera ca integritatea teritoriala a tarilor trebuie pastrata si de aceea nu a sustinut invazia si s-a abtinut de la votul Consiliului de Securitate (pentru China, Taiwanul nu este un stat suveran). tara, ci o parte a Chinei). La fel, elitele chineze, mereu precaute, observa cu atentie comportamentul Occidentului (mai ales in ceea ce priveste sanctiunile si raspunsul) pentru a trage lectii pentru o posibila confruntare viitoare cu SUA in privinta Taiwanului. In cele din urma, cel de-al 20-lea Congres National al Partidului Comunist Chinez programat pentru toamna (la care presedintele Xi spera sa obtina un al treilea mandat) pune frana oricarei pozitii prea riscante din partea Chinei.
Rusia, la randul ei, se afla intr-o situatie dificila: pe de o parte, are nevoie de China si asteapta ajutorul acesteia (mai ales dupa semnarea Acordului de cooperare chino-rusa din 4 februarie), dar nu vrea sa-si exacerbeze. dependenta comerciala si financiara deja mare de gigantul asiatic (caruia ii trimite aproape o treime din exporturile sale de titei si 17% din exporturile sale de GNL). China ar fi dispusa sa cumpere mult mai mult gaz rusesc, dar extinderea infrastructurii care ar permite acest lucru nu este inca finalizata, asa ca poate doar sa achizitioneze mai mult GNL; De asemenea, cumpara mai mult grau rusesc (anterior restrictionat din motive fitosanitare). Banca Rusiei are o linie de schimbcu Banca Centrala a Chinei care ii ofera acces la 150 de miliarde de yuani, dar acestea nu sunt convertibile in valute puternice si recurgerea financiara doar la China echivaleaza cu generarea unei dependente economice si financiare periculoase.
In domeniul industrial, in special cel al semiconductorilor, China nu poate fi de mare ajutor, atat din cauza propriilor probleme (SUA blocheaza accesul Chinei la piese cheie si la masini-unelte pentru a le produce), cat si pentru ca produsele chinezesti nu sunt suficient de sofisticate pentru tehnologia Rusiei. are nevoie.
Pe de alta parte, multinationalele chineze cu prezenta in Occident nu vor sa incalce regimul de sanctiuni, pana la punctul in care unele companii europene detinute de China si-au suspendat operatiunile in Rusia. Exista, de asemenea, teama de sanctiuni secundare (cum s-a intamplat cu bancile chineze care au tranzactionat cu Iranul si Coreea de Nord), iar China a instruit bancile sale de stat sa respecte sanctiunile occidentale (deci mai multe si-au inchis creditul cu contrapartile rusesti).
(4.3) Pozitia dificila a Indiei
Dintre tarile care nu au sustinut sanctiunile si s-au abtinut de la vot la ONU (Consiliul de Securitate si Adunarea Generala Extraordinara), cazul Indiei este unul dintre cele mai frapante. Exista diverse motive in spatele abtinerii lor: istorico-politice (contraponderea Rusiei la influenta Chinei in regiune si sprijinul traditional al SUA pentru Pakistan; sau in problema Kasmirului); economic (dependenta de ingrasamintele rusesti); si militar (Rusia ofera Indiei 49% din armele sale, inclusiv submarine, tancuri, avioane de lupta si rachete, iar 70% din arsenalul existent al Indiei este fabricat rusesc). Pe de alta parte, si in afara de faptul ca exista 20.000 de studenti indieni in Ucraina, India risca sa-si strice relatia in Quad Group (cu SUA, Australia si Japonia), recent revitalizat pentru a se confrunta cu China in Asia.
Pe de alta parte, India se teme ca Rusia are nevoie de ajutorul Chinei si ca acest lucru o va determina sa ceara despagubiri care ar putea dauna intereselor strategice indiene. Acestea fiind spuse, in acelasi timp, India a condamnat in mod deschis masacrul de la Bucha si a cerut o „investigatie independenta” si incearca sa-si diversifice aprovizionarea cu arme din doua motive: pentru a-si reduce dependenta de Rusia si pentru ca nu da rezultate bune in termeni de calitate.
(4,4) America Latina
In America Latina, Cuba, El Salvador, Nicaragua si Bolivia s-au abtinut de la votul Natiunilor Unite. Venezuela nu a participat la vot, deoarece pe de o parte este un aliat al Rusiei (unul dintre principalii sai creditori), dar pe de alta parte rezervele sale de petrol ar putea sa o scoata din ostracism. Argentina si Brazilia au mentinut o atitudine ambigua (in cazul Braziliei, dependenta mare de sectorul agricol poate fi in spate). Columbia si Chile au condamnat ferm invazia, iar Mexicul a trecut de la aparenta neutralitate la condamnarea ferma a atacului, desi nu va impune sanctiuni Moscovei si nu va pune veto asupra accesului acesteia in spatiul aerian. Tot in Peru primele declaratii au fost blande, dar ulterior s-a adaugat condamnarea.
(4.5) Oportunitatea Iranului
Negocierile dintre Iran si asa-zisii 4+1 (Germania, China, SUA, Franta, Regatul Unit si Rusia) pentru restabilirea acordului nuclear semnat in 2015 (si rupt unilateral de Trump in 2019) sunt blocate de cererea Rusiei de garanteaza ca sanctiunile nu vor afecta relatiile sale cu tara si cererea Iranului ca SUA sa excluda Forta Quds de pe lista sa de organizatii teroriste. Daca acestea ar fi rezolvate, Iranul ar putea creste productia de titei in urmatoarele luni cu 1,5-2 milioane de barili pe zi, ceea ce ar oferi o usurare semnificativa a preturilor ridicate ale petrolului.
(4.6) Golful Persic
Relatiile SUA cu Arabia Saudita si Emiratele Arabe Unite nu mai sunt ceea ce erau. Sauditii sunt in mod deschis nemultumiti de lipsa de implicare a SUA in Yemen sau Afganistan si de relatiile cu Iranul. Pe de alta parte, Arabia Saudita este principalul furnizor de petrol al Chinei (in fata Rusiei), care de ani de zile ofera proiecte mari de investitii. De fapt, este izbitor ca SUA nu au reusit sa convinga Arabia Saudita sa-si creasca substantial productia de petrol. In multe dintre monarhiile autoritare din Golf, de altfel, se admite ca razboiul din Ucraina este grav, dar se subliniaza ca Occidentul actioneaza cu standarde duble si acorda mai multa atentie acestui razboi decat altora care s-au petrecut in alte parti ale lumea sau ca Europa ii intampina pe refugiatii ucraineni intr-un mod mai sustinut decat pe sirieni.
(5) Efecte asupra multilateralismului si ordinii economice internationale
Razboiul va avea un impact considerabil asupra proiectarii sistemului economic international, in principal in patru mari domenii: (1) sistemul international de plati; (2) utilizarea monedelor de rezerva; (3) pretul energiei si al materiilor prime; si (4) institutii economice si financiare internationale.
(5.1) Sistemul international de plati si rezerve internationale
In ceea ce priveste sistemul international de plati, pare din ce in ce mai clar ca sanctiunile financiare impotriva Rusiei (excluderea a sapte dintre bancile sale din sistemul de mesagerie de plati bancare SWIFT si blocarea soldurilor valutare ale Bancii Centrale a Rusiei) vor au consecinte importante. Deocamdata, China ia bine nota de riscurile de a depinde de sistemele de plata occidentale si de valutele de rezerva si, desi are deja propriul sistem international de plati (CIPS), are doua mari dependente externe: sistemul de mesagerie interbancar (SWIFT) si procesarea platilor prin intermediul casei de compensare (CHIPS). China va incerca cu siguranta in urmatorii ani sa ofere lichiditate si profunzime CIPS si sa-si reduca dependenta in fata viitoarelor sanctiuni occidentale.
Criptomonedele, la randul lor, nu au ajutat la evitarea sanctiunilor. Cererea de bitcoin a crescut foarte mult cand a inceput razboiul (in special din Rusia), dar cu cifre inca minuscule in ceea ce priveste operatiunile financiare globale. Cheia consta in functionarea slaba a acesteia ca depozit de valoare si in imposibilitatea practica a anonimatului: monedele pot fi schimbate in mod anonim cu criptomonede, dar, intrucat puterea de cumparare a acestora nu este mare, pentru a reveni la valuta puternica este necesar sa recurgeti la case de schimb (cum ar fi Binance sau Coinbase) cu politici riguroase de identificare a clientilor.
Pe de alta parte, blocarea celor 630 de miliarde de dolari in monede de rezerva traditionale depuse in bancile centrale occidentale in numele Rusiei va servi si ca o lectie pentru China si alte puteri in viitor: bancile centrale non-occidentale vor reduce cel mai probabil detinerea de monedele straine ale tarilor occidentale si mentin un procent mai mare din rezervele acestora pe teritoriul national sau in tarile clar aliate. Acest lucru ar putea beneficia yuanul chinez, dar numai daca exista o anumita deschidere a sistemului sau financiar. In orice caz, s-ar putea sa ne confruntam cu o dezordine globala in crestere in lumea monedelor de rezerva globale.
(5.2) Pretul energiei si al materiilor prime pe pietele internationale
Al treilea domeniu in care se pot astepta schimbari este cel al monedei internationale pentru energie si materii prime. In prezent, majoritatea materiilor prime sunt cotate in dolari, cu putine exceptii (metanol, otel, gudron si unele pamanturi rare in yuani; cauciuc in yeni; iar unele produse agroalimentare in real brazilian sau dolari canadieni). Arabia Saudita a anuntat pe 15 martie ca este dispusa sa accepte plata in yuani pentru o parte din vanzarile sale de petrol catre China. Cateva zile mai tarziu, pe 23 martie, Rusia a anuntat ca va solicita plata in ruble pentru exporturile sale de gaze catre tari „ostile” (inclusiv UE) si a suspendat deja exporturile catre Polonia si Bulgaria din cauza refuzului acestora de a plati in ruble. ruble. Aceasta idee nu este noua:
Dar acest lucru nu este atat de usor de realizat. Marfurile nu sunt cotate (si adesea platite) in dolari doar pentru ca cineva o cere, ci pentru ca dolarul este principala moneda internationala de rezerva, iar asta se datoreaza atractivitatii achizitionarii de bunuri, servicii si produse financiare americane (in afara de factorul geopolitic). : Petrolul din Arabia Saudita a fost vandut in dolari pentru ca SUA era garantul securitatii saudite, desi ar fi avut mult mai mult sens ca, cel putin cel destinat UE, sa fie vandut in euro). Deoarece rubla nu este complet convertibila si doar gazul si unele materii prime sunt achizitionate din Rusia, plata gazului in ruble nu este un stimulent suficient pentru a mentine rublele ca depozit international de valoare.
In ceea ce priveste China, oferta sa de bunuri este evident mult mai variata si mai voluminoasa, dar nici moneda sa nu este complet convertibila si pietele sale financiare nu sunt la fel de atractive pentru investitorii internationali. Cu toate acestea, China va continua sa lucreze pentru a incerca sa obtina din ce in ce mai multe produse la preturi in yuani si mai multe tari sa pastreze yuanul in bancile lor centrale. De fapt, strategia de internationalizare a yuanului este lenta si progresiva si presupune mai mult impunerea monedei sale in relatiile comerciale, extinderea liniilor swap intre banca centrala chineza si cele ale partenerilor sai comerciali din „Sudul Global” si, fiecare inca o data, prin dezvoltarea yuanului digital, mult mai avansat decat euro digital sau dolarul digital.
(5.3) Institutii economice si financiare multilaterale
Al patrulea domeniu este cel al institutiilor economice si financiare multilaterale, un cadru care era deja contestat de multipolaritatea in crestere a economiei globale. Inainte de 2014, majoritatea organizatiilor aveau sediul in SUA sau in tari aliate, precum Fondul Monetar International, Banca Mondiala sau diferitele banci regionale; in Europa, cum ar fi Banca Europeana de Investitii (BEI), Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare (BERD); sau in tari neutre (Elvetia), precum Organizatia Mondiala a Comertului (OMC) sau Banca Reglementelor Internationale (BRI). De atunci, insa, au aparut alternative precum New BRICS Development Bank (NBD BRICS), cu sediul in Shanghai si fara membri europeni sau americani, si Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB), cu sediul la Beijing,
Razboiul din Ucraina va provoca, fara indoiala, o puternica polarizare, atat intra-institutionala (in organizatiile care au ca membri toti actorii) cat si inter-institutionala, accentuand opozitia dintre cei care au printre membri Rusia sau China (cum ar fi BERD, BND). sau AIIB) fata de cei in care nu sunt membri (cum ar fi BEI) sau doar unul dintre ei este (cum ar fi ADB, in care China este membra, dar nu Rusia); si, de asemenea, o imposibilitate practica de a efectua reforme in asteptare in institutii precum OMC sau de a prezenta comunicari consensuale in cadrul G20 sau al altor foruri multilaterale. Un bun exemplu al acestei noi realitati a fost imposibilitatea de a ajunge la un acord asupra unui text consensual in cadrul Comitetului Fondului Monetar International (IMFC) in aprilie 2022, cand refuzul Rusiei de a include expresia „invazia rusa a Ucrainei” in comunicatul final a dus la paralizie (alte tari nu au fost dispuse sa inmoaie limba asa cum a cerut Rusia).
Este pentru prima data de cand exista aceasta institutie ca presedintia (in acest caz spaniola) trebuie sa publice o declaratie din cauza imposibilitatii celor 24 de membri ai sai (membrii Consiliului FMI) de a conveni asupra unui text comun. Pe scurt, se raspandeste o neincredere enorma care va contamina toate institutiile financiare internationale. Este pentru prima data de cand exista aceasta institutie ca presedintia (in acest caz spaniola) trebuie sa publice o declaratie din cauza imposibilitatii celor 24 de membri ai sai (membrii Consiliului FMI) de a conveni asupra unui text comun. Pe scurt, se raspandeste o neincredere enorma care va contamina toate institutiile financiare internationale. Este pentru prima data de cand exista aceasta institutie ca presedintia (in acest caz spaniola) trebuie sa publice o declaratie din cauza imposibilitatii celor 24 de membri ai sai (membrii Consiliului FMI) de a conveni asupra unui text comun. Pe scurt, se raspandeste o neincredere enorma care va contamina toate institutiile financiare internationale.
Totul pare sa indice ca razboiul din Ucraina va accelera unele tendinte care erau deja evidente in ordinea economica internationala. Mergem intr-o perioada de neincredere mai mare, de chestionare a cadrului institutional al Bretton Woods si de traducere a scenariului geopolitic multipolar in domeniul economic si financiar. Incertitudinea va fi mai mare si, odata cu ea, dinamismul economiei globale ar putea avea de suferit. De asemenea, deteriorarea cadrelor de cooperare internationala si respectarea regulilor ne-ar putea conduce la o economie mondiala mai fragmentata, cu mai putina globalizare si interdependenta si, prin urmare, unde exista mai putina bogatie si prosperitate. Asa cum integrarea economiilor creeaza bogatie – desi uneori aceasta bogatie este prost distribuita –, dezintegrarea o distruge.
Am evidentiat cateva dintre domeniile in care invazia rusa a Ucrainei si raspunsul occidental ar putea genera probleme in economia globala, in special in domeniul materiilor prime si energiei, dar si in sectoare industriale si servicii intr-un context de lanturi valorice. deja foarte stresati si care erau in curs de redefinire dupa pandemie. In orice caz, competitia pentru resurse, care era deja vazuta ca o zona de posibil conflict politic, ar putea deveni mai intensa, cu efecte periculoase asupra inflatiei deja ridicate.
De asemenea, am conturat contururile noilor aliante geopolitice, subliniind declinul relativ al puterii Occidentului, pozitiile asa-numitului „Sud Global” si rolul cheie al actorilor emergenti precum China si India, a caror pozitie asupra razboiul este ambivalent. Ceea ce pare clar este ca se deschide o lume in care va fi din ce in ce mai greu pentru principalele tari sa cada de acord sa abordeze problemele globale sau sa reformeze institutiile multilaterale care au nevoie urgent de actualizare, precum OMC. De fapt, asa cum observam deja, rivalitatea geostrategica, neincrederea si frica vor contamina totul.
Dar din moment ce redefinirea noului consiliu geopolitic este departe de a fi finalizata, urmatorii cativa ani vor fi deosebit de periculosi. La un moment dat, se va consolida o noua ordine internationala in care actorii principali stiu la ce sa se astepte. Dar, deocamdata, multe dintre vechile moduri de operare nu mai functioneaza, inca se formeaza altele noi, iar unele aliante sau rivalitati sunt inca de definit. Acest lucru obliga statele, companiile si cetatenii sa fie deosebit de precauti in navigarea in noua realitate economica si politica internationala.
